整个电商生态已深入人心，电商消费持续增长。公司精通于线上销售，小熊品牌已打造IP级电商模式，预计未来电商红利会持续增长；
相对于家电龙头，公司销售规模还较小，公司既可享受整体行业的增长，也有望凭借持续的差异化竞争优势，扩大市场份额，双重增长动力加持；
公司2021.1.26公告年报业绩预告，显示四季度单季度盈利仅1亿元左右，与去年四季度基本持平，市场担忧增长减速，情绪恶化，股价快速从130元跌至90元左右，跌幅高达32%， 目前估值已有较好的性价比；
本博认为单季度不足以判断成长拐点的出现，单季度盈利影响因素较多，且从2020年全年来看，仍然保持了高成长的态势。
小熊电器诞生于2006年，由实际控制人李一峰、龙少柔等四人发起成立经营至今，是萌家电的创造者、是纯互联网销售的践行者。2017年，公司股改，并在2019年上市（上市之前，没有外部股权融资），发行25%股份，上市募集资金9.37亿元，用产能的扩张。
李一峰，男，51年出生,中国国籍,具有澳大利亚永久居留权,本科毕业于哈尔滨工业大学电器专业。1993年7月至1995年4月任万宝电器集团公司家用电器工业公司生产技术员;1995年5月至2004年10月历任广东天际电器股份有限公司工程师、品质部经理、副总经理;2005年5月至2006年3月任广州宝尔电器有限公司总经理;2006年创立小熊电器经营至今。从从业经验来看，李总一直专注于家电领域，有非常丰富的从业经验
第一阶段2006-2008 “分享健康未来”——定位健康小家电，规范品牌商标，产品以酸奶机、煮蛋器、电蒸锅、电炖盅为主。
第二阶段2009-2010 “快乐生活，家有小熊”——优化商标，规范VI，产品涉足加湿器、蒸脸器及母婴系列。与淘宝合作硬广，极大提升知名度，获“最具创新力网商”“十佳网货品牌”等荣誉。
第三阶段2011至今 “Inspired Life妙想生活”——品牌重新定位，深入梳理品牌核心价值及企业、产品性格，挖掘出更能体现品牌价值的诉求“Inspired Life妙想生活”。
运用互联网大数据进行创意小家电研发、设计、生产和销售，并在产品销售渠道与互联网深度融合的“创意小家电+互联网”企业。
产品方面，分为厨房小家电、生活小家电及其他小家电，目前有400款以上型号产品，可满足全年龄段、全生活场景的小家电需求。其中电饭盒、打蛋器、养生壶等产品全网销售排名前列。
销售渠道方面，有线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会和苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售；同时，公司逐步布局线下销售渠道以及出口销售，加速线上线下融合发展。
生产模式上，以自主生产为主，外协加工为辅，原材料种类繁多，主要有塑料原件、五金制品、电机、陶瓷等，这些材料均容易购买，且地处佛山，有产业链优势。
下游而言，公司为B2C公司 ，不存在依赖于下游的具体客户，公司的产品及营销决定了其市场需求。
小家电一般指功率小、体积小的家电，用于提高生活质量，如电热饭盒、煮蛋器、豆芽机、电热水壶、酸奶机、电磁炉、豆浆机、加湿器等。
随着我国人民生活水平的提高，我国小家电市场近十年来增速极快，但相较于普通家电，小家电的普及率还较低，互联网销售渠道的普及、直播带货的普及，有望提升小家电在生活中的普及率。
小家电属于可选消费，不是生活中的必须品，但随着小家电产品的创新、生产制造能力的提升、营销渠道及方式的多样化等，面对中国庞大的消费市场，未来增长空间仍然巨大。
主要竞争对手：美的集团（市值7000亿）、九阳股份（250亿）、苏泊尔（650亿）、天际股份（70亿）、新宝股份（400亿）。
家电行业规模庞大，近十年来催生了数十家持续增长的优秀企业，家电行业属于消费品，很难做到一家独大，中国庞大的市场、全球庞大的市场，必然能够容纳较多的品牌生存，如全球的汽车品牌一样。
小熊电器，专注于小家电的研发生产，目前已有400余种产品，500余项专利，近300名研发人员，形成了研发、生产的规模优势。擅长互联网销售，小熊品牌几乎是互联网小家电品牌的代名词，深得年轻人的喜欢，在年轻人中，形成了较强的品牌效应。小熊，在众多强势品牌的家电市场上，打下了自己的一小片市场，激烈的竞争在家电市场是永恒的，但找准自己的定位，持续的产品、品牌输出，也会在竞争中持续享受家电消费市场的增长，甚至获取其他强势品牌的市场份额。
2019年以来，净资产收益率下降是因为募投项目暂未投产及募集资金增大净资产所致，为阶段性财务表现，而非经营的实质变化！
总资产33亿元，主要集中在货币资金19亿元，存货5亿元，固定资产4.5亿元，在建工程2亿元，应收账款1亿元。
可以看出，公司现金流非常充沛，资产质量高，同时应付账款大，体现对上游企业强大的议价能力！在建工程持续增加，产能跟进能力强，且，固定资产投入并不大，收入资产比高，相对轻资产运行！
2019年上市以来，第一大股东未解禁，第二大股东减持0.5%股份，第三大股东减持1.5%股份，其余原始股东少于5%股份，且目前并未减持。原始股东总体套现比例较小，实际控制人无减持。
A股共有22家小家电上市企业，公司市盈率排名第6名，在行业中估值偏高，但公司的盈利质量较高。
综上横向和纵向比较，博主认为目前小熊电器的估值是适中偏低的位置，关注2021年1季度业绩的变化情况，市场对这种高成长股单个季度的业绩增速也是非常敏感的。
第二、第三大股东已经完成公布的减持计划，前十大流通股东中，有4家机构投资者，港股通占流通股比例为4.75%，陆续小幅加仓中。股东人数上1月份快速增加35%，应有机构或者大户抛售，直接因素是年报业绩预告，四季度业绩不及市场预期。
整个电商生态已深入人心，电商消费持续增长。公司精通于线上销售，小熊品牌已打造IP级电商模式，预计未来电商红利会持续增长；
实际控制人团队家电从业经验非常丰富，公司地处广东佛山，产业链优势明现；收入持续增长，规模不断扩大，产能加持，规模效应将更加显现；
相对于家电龙头，公司销售规模还较小，公司既可享受整体行业的增长，也有望凭借持续的差异化竞争优势，扩大市场份额，双重增长动力加持；
公司2021.1.26公告年报业绩预告，显示四季度单季度盈利仅1亿元左右，与去年基本持平，市场担忧增长减速，情绪恶化，股价快速从130元跌至90元左右，跌幅高达32%， 目前估值已有较好的性价比。
本博认为单季度不足以判断成长拐点的出现，单季度盈利影响因素较多，且从2020年全年来看，仍然保持了高成长的态势。
成长拐点出现，增速降低，市场情绪狂降估值；品牌相对年轻，市场份额还相对小，因自身因素，在激烈的市场竞争中失利。返回搜狐，查看更多
