上周上证综指下滑1.75%，沪深300指数下滑1.53%，申万家用电器指数下滑0.12%，家电板块跑赢上证指数。从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明设备及厨房电器指数分别上涨0.76%、下滑3.60%、下滑4.77%、上涨2.11%、下滑3.24%，白色家电及厨房电器指数表现相对较好。
白色家电：奥维云网42周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑35.67%、下滑22.94%、下滑24.72%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑14.32%，增长44.28%、增长37.68%，冰箱、洗衣机线上均维持较高增长。
小家电：奥维云网42周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑2.42%、下滑45.17%、下滑39.11%、下滑52.67%、下滑40.14%、下滑21.23%；线上渠道零售额分别同比下滑12.88%、下滑1.96%、下滑3.49%、下滑0.09%、增长0.06%、增长18.33%。从数据来看，扫地机线上增速维持较高水平，均价持续提升。
从短期看，我们认为家电行业投资应该把握竣工回归、线上渠道快速增长逻辑，中长期把握可选家电消费支出增长带来的红利。1）上周统计局发布房地产行业数据显示，9月全国新建商品住宅销售面积YoY+7.7%，累计YOY-1.0%，持续走强；9月住宅竣工面积YoY-17.3%，累计YOY-10.5%，略有波动。在商品房销售情况持续向好的情况下，月度竣工数据的波动并不改变交房回升的整体趋势，相关家电产品需求仍有望受益。2）电商双11大促降至，预售已于10月21日0点正式开始，据亿邦动力数据显示，预售开启10分钟后，淘宝直播引导的成交额超过去年全天，增长达4倍，家电各品牌商在疫情期间迅速完善电商营销体系，尤其是直播等新型线上营销模式，有望维持线）经济从疫情影响中逐步恢复后，消费力的回升，主要体现在必选家电消费完成后，长周期内对多元化家电的购置需求上升。
建议关注估值分位较低或经营环比改善的标的：格力电器、海尔智家、美的集团、小熊电器、石头科技、浙江美大、老板电器、华帝股份。
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