长线布局正当时 多路活水汇A股
中国证券报
□本报记者 林荣华 李惠敏
中国证券报记者获悉，职业年金正以一定增速持续加大A股配置，入市规模有望超越企业年金。同时，保险资金近期对公募基金净申购增长明显。此外，外资私募也关注到A股低估值展现的机会。业内人士认为，A股已进入底部区域，长线布局正当时。
职业年金持续进军
人力资源和社会保障部政策研究司副司长卢爱红近日表示，分类推进基本养老保险基金投资运营，加快推进城乡居民养老保险基金和职业年金基金投资运营工作。分析人士认为，这意味着A股将迎来城乡居民养老保险基金和职业年金两大活水。
在业内人士看来，职业年金入市是未来A股市场一大看点。“目前，职业年金有望为A股带来稳定的长期活水。”某大型公募基金经理表示，他管理的职业年金至今未出现净赎回现象，每个季度都以一定增速追加投资，这一过程大概率将持续多年。他预计，目前全国托管接近到位的职业年金可能超过6000亿元。虽然这些资金将按一定比例入场，但随着职业年金赚钱效应显现和相关政策推动，将有更多机关事业单位职业年金入市投资，职业年金入市总额将超过企业年金。
这位基金经理表示，从5年乃至10年长期维度看，A股投资回报率显著高于其他类别资产。职业年金、养老金等资金虽有诸如回撤小、收益稳健可持续、力求每年正收益等多种要求，但相应的还有长期投资理念。他说：“社保基金自成立以来年均投资收益率超过8%。很重要的一点就是，在权益类投资上秉承长期投资、价值投资理念。当前A股整体估值处于底部区域，从三到五年视角看，大概率是能赚钱的，职业年金持续入场并不意外。”
在养老保险基金投资运营方面，卢爱红表示，到6月底，全国已有北京、山西、上海、江苏、浙江、安徽、河南、湖北、广西、重庆、云南、西藏、陕西、甘肃等14个省区市与社会保险基金理事会签署委托投资合同，总金额为5850亿元，其中3716.5亿元已到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年分批到位。
保险资金出手
在长线资金持续入场同时，险资也已入场。“一段时间以来，险资净申购明显，预计险资对嘉实基金旗下所有ETF产品净申购额达100亿元至200亿元规模，其中中证500ETF份额较去年底增加约30%。”嘉实基金基金经理陈正宪说。
某公募基金研究员表示，今年以来A股跌幅明显，当前估值优势明显，这是险资敢于加大配置底气所在。某保险资管人士认为，险资追求稳健收益，换手率一般比公募基金低，低估值买入、高估值卖出是主要特点。
据Wind数据统计，截至8月1日晚，从已披露半年报的上市公司前十大流通股数据看，险资持仓市值从一季末的21.29亿元增加至27.93亿元。
外资私募开始兴奋
对于A股目前展现的投资机会，不少外资背景的私募已摩拳擦掌。此前，上海惠理投资成功备案第二只私募产品“中国中璧1号私募投资基金”。某外资私募人士表示，长期看好A股市场，目前除已备案产品外，有几只私募产品在准备中。对A股配置不断提升是必然趋势，将逐步增加配置。
全球知名资产管理公司贝莱德在中国设立的私募基金近期发行首只A股私募产品，将于近期建仓。“目前新兴市场股票估值偏低，未能合理反映强劲的基本面，风险调整后回报具吸引力。”贝莱德公司表示，“全球市场优质价值股难求，新兴市场股票大跌正创造逢低加仓机遇。”
“目前仓位在三到四成，会逐步增加。A股目前已进入比较有吸引力的价值区间，通过沪深股通进入A股市场的海外资金，一直呈净流入状态。”河东资产联合创始人及基金经理傅刚说，如用几年的投资区间看，A股现已进入底部区域，基金经理应开始兴奋。
对于看好的板块个股，傅刚表示，首先是高质量企业，表现为利润和增长质量高、财务杠杆低、结构合理。其次是低估值企业，如金融股和周期性股。行业上，比较看好高科技制造、进口替代型企业。这些企业有很强的竞争力，在行业空间足够的情况下能维持相当长时间的增长。
