美国目标日期基金资产规模快速增长
中国基金报记者 姚波
2017年，美国目标日期管理基金的规模达到了1.44万亿美元，较2016年增长了30.5%。相较于2016年的增速10.1%，这一增速快了2倍。这反映了目标日期基金再次受到资金的追捧。
据了解，目标日期型基金较过去十年有所放缓，但2017年，这一基金的规模又出现了较快增长。市场分析认为，目标日期基金作为固定缴存养老基金的默认投资选项，以及2017年市场收益为正等多种因素促进了目标日期基金的规模快速增长。
据美国当地的投资顾问，对于固定缴存的养老金计划，目标日期基金获得了超过50%的新增资金。许多养老金计划中，目标日期基金的缴存期限都超过10年，它所面向的不仅仅是年轻和低收入族群，而是相当大一部分养老金缴存者。
此外，定制化的目标日期资产同期也增长了30.4%，规模达到了1384亿美元。相比较，2012年，这类资产的规模还只有274亿美元，2014年为876亿美元。
随着目标日期资产规模的增长，目标日期基金有越来越多的资产管理资产转变为被动资产，这成为美国养老金投资的发展趋势之一。许多客户也都要求在养老金投资选项中增添关于被动资产的选项，比如增添美国国内及海外的权益投资，以及被动的固定收益投资基金的选项。费率便宜的指数基金对投资者非常具有吸引力。
依据美国波士顿一家养老金计划的专业咨询公司美世的相关人士的意见，公司大部分定期缴存客户都买入了单独的主动国内股票基金、而18%的买入了国内被动股票基金。依据美世另外一项单独的调查，在68只开架的目标日期基金及集合依托计划中，被动策略是最受欢迎的，占据了51%的资产规模，主动策略则只占到了36.8%，而两者混合的策略占到11.4%。
另一大趋势是目标日期基金中逐步替代了传统的养老金投资品种，且近年权益投资占比提升明显。一种叫做稳定价值投资基金(stable value funds) 在美国固定缴存养老金所占的规模在逐渐下滑。这是一种类似于货币基金，但投资主要是中短期债券且风险相对较低的固定收益基金，这类产品曾经是固定缴存养老的默认投资品种，但现在被目标日期基金取而代之。
据分析，下降的原因之一是以其为主要固定缴存的人群已经开始退休，不再缴存并开始提取相应资产；另一方面则是美国长期的牛市促使投资者更加激进，将许多固定收益投资转变为权益投资。同时，目标日期基金相对于传统的低风险投资，根据投资者不同阶段的投资需求，自动调整投资组合的资产配置，反映其作为养老的一站式解决方案已经深入人心。
另外，养老金中固定收益资产也保持了快速增长。被动的全球固定收益资产在2017年增加了61%，达到了25亿美元；而全球的主动管理固定收益产品也增长了21%，达到510亿美元。
此外，从公司排名来看，领航位列所有的固定缴存养老资产中的第一位，相应的资产管理规模为1.14万亿美元，也是第一家固定缴存资产超过万亿美元大关的公司。贝莱德则在固定缴存养老资产管理规模中位列第二，相应的管理资产为8551亿美元。
