基建行情如火如荼 “上演 公募基金”踏空“或引发补仓需求

　　

　　【基建行情如火如荼 ”上演 公募基金”踏空“或引发补仓需求】分析人士指出，本轮基建板块大涨原因在于资金面叠加宏观逻辑改善共振的结果，未来基建投资增速恐继续回升，基建股或迎修复性行情。(天天基金网)

　　近来，受政策鼓舞，大基建集体爆发，工程建设、铁路基建、水泥建材、钢铁行业等板块联袂起舞，成都路桥、山东路桥、重庆建工、腾达建设、山鼎设计、正平股份等相关个股涨幅超20%，赚钱效应显著。分析人士指出，本轮基建板块大涨原因在于资金面叠加宏观逻辑改善共振的结果，未来基建投资增速恐继续回升，基建股或迎修复性行情。

　　资金面叠加宏观逻辑改善共振引爆行情

　　最近一次大基建板块持续爆发还要追溯至2016年11月时，当时在中国建筑带领下，板块迎来一波单边上涨行情。受此影响，期间上证指数也是一路震荡上行。

　　国金证券分析师黄俊伟称，若以期间涨幅超40%计算，近10年来共有3个时间段，分别是2012年9月-2013年2月，2014年8月-2015年4月，2016年8月-2017年4月，持续时间分别为6、9、9个月。三个时段建筑蓝筹上涨期初算数平均估值(预期)分别为6.7、6.7、10倍，上涨期初建筑蓝筹估值均处于低估值状态。

　　至于本次大基建行情与前三次的异同，黄俊伟认为，本次上涨与2014年以及2016年行情有较大不同，2014年和2016年均有行业自身逻辑，但和2012年类似，都是财政政策货币政策边际宽松。另外，和2012年不同的是本轮建筑蓝筹上涨期初平均估值高出2012年期初约28%，且前三次建筑蓝筹上涨期初基金持仓比例平均分别为6.8%、2.8%、2.0%，但本轮上涨期初建筑蓝筹基金持仓比例仅0.9%，较低的基金持仓比例为后续持续上涨提供了可能。

　　事实上，上证指数自7月6日触底以来，虽有反弹但力度有限，直到上周五才有所改观，先是银行等大金融板块企稳反弹成为“中流砥柱”，然后是大基建板块接力，期间穿插着钢铁、煤炭、建材、有色等其他权重板块的轮番上涨。市场做多人气也由此激发。(中国证券报)

　　基建投资增速恐回升

　　期在地方政府去杠杆的政策导向下，非标和城投等融资渠道受到了严重影响，基建项目资金来源受限，给基建投资增速带来了较大影响，成为今年以来投资增速的最大拖累。国务院常务会议强调，积极财政政策要更加积极，除了进一步落实和加速推进前期减税降费政策以外，还提出“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”，“有效保障在建项目资金需求，督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”，“对接发展和民生需要，推进建设和储备一批重大项目”等政策措施。(期货日报)

　　基金踏空，或引发补仓需求

　　不过，基建持仓比重偏低的公募基金，却在本轮行情中集体“踏空”。据券商统计，公募基金持有建筑板块股票的仓位比重处于历史最低位。

　　天相投顾数据显示，公募基金在今年二季度减仓或撤出了多只基建股。以山东路桥为例，截至一季度末，该基金被3只基金合计持有2893.43万股，但到了二季度末，这3只基金已悉数退出。另外，重庆建工、腾达设计、西藏天路、祁连山、天山股份等个股均在二季度遭到基金减持。

　　基建股集体爆发，引发资金大幅补仓。从7月20日至24日资金净流入的行业分布来看，房地产、建材、钢铁、有色等传统周期性行业的资金净流入额均超过10亿元，特别是基建相关行业合计净流入额达百亿元。

　　沪深股通资金也在近期基建股的大涨中连续“扫货”。东方财富Choice数据显示，近7天北上资金净流入的前十名活跃个股中，中国建筑、海螺水泥等基建股赫然在列，分别获得1.48亿元和1.13亿元的净买入额。(中国证券报)

　　东兴证券发布研报称，近期货币政策和财政政策释放的积极信号，1.35万亿元专项债的加速发行以及对融资平台在建项目的资金保障，将有效带动下半年基建投资资金来源的边际改善，从而推动基建板块强势反弹。

　　与此同时，基建股的估值也处于历史低位。“目前行业估值只略高于5年历史平均值，在利润及估值有望同时提高的情况下，当前基建股的估值水平并不合理，基建行业中短期上涨趋势将持续。我们已在近期有选择性地参与了一些阶段性投资机会。”沪上一名基金经理表示。(上海证券报)

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